11月13日，腾讯发布了2025年Q3业绩报告。财报显示，腾讯Q3总收入为1929亿元（人民币，下同），同比增长15%。

其中，游戏业务表现尤为突出，收入为636亿元，同比增长22%，成为拉动整体增长的重要引擎。

在本土市场，腾讯游戏收入达428亿元，同比增长15%。增长主要得益于多款新游的亮眼表现，包括近期上线的《三角洲行动》，以及《王者荣耀》《和平精英》等长青游戏的持续贡献。此外，《无畏契约》从PC端向移动端的拓展也推动了收入增长。

腾讯在财报中特别指出，《三角洲行动》于本季位居行业流水前三，《无畏契约：源能行动》成为了今年中国市场发布的最成功手机新游。据Sensor Tower 商店情报平台数据，今年10月，《王者荣耀》与《三角洲行动》占据中国 App Store 手游收入榜冠亚军位置。

在国际市场，腾讯游戏收入达208亿元，同比增长43%。增长动力主要来自Supercell旗下游戏的稳健表现、新发布的PC与主机游戏《消逝的光芒:困兽》的销量贡献，以及近期收购游戏工作室带来的收入并表。

财报进一步披露，《皇室战争》在2025年9月的平均日活跃账户数与流水均创下新高。新作《消逝的光芒：困兽》在Steam平台获得“特别好评”，并在发售后迅速登顶全球Steam热销榜。此前，Techland官方曾宣布《消逝的光芒》系列玩家数突破4500万。

此外，由挪威Funcom公司开发、腾讯发行的SOC游戏《沙丘：觉醒》也表现强劲，上线不到两周全球销量突破100万份，成为Funcom有史以来销售最快的游戏。

从近两年数据看，腾讯海外游戏收入的增速持续高于本土。国内外游戏收入比例已从2020年的3.5:1，缩小至本季度的接近2:1。在国内游戏市场增长放缓的背景下，海外业务正成为腾讯游戏增长的关键动力。

有机构预测，未来三至五年，腾讯海外收入有望与本土收入“平分天下”。回顾2022年5月，腾讯集团副总裁、游戏业务负责人马晓轶在接受外媒采访时曾表示，已将投入海外市场的时间比例从20%提升至60%，并明确“长期目标是海外收入占比超过50%”。如今，这一目标正逐步接近现实。

值得注意的是，腾讯还在财报中提到，其社交网络收入为323亿元，同比增长5%，受益于视频号直播服务收入、音乐付费会员收入及小游戏平台服务费的增长。尽管腾讯未单独披露小游戏平台的具体收益，但行业整体发展态势显示其潜力可观。

在竞争日趋激烈的游戏市场中，持续推出高品质产品是维持增长的关键。目前，腾讯已储备多款备受期待的新游，包括《王者荣耀世界》《异人之下》《荒野起源》《雪中悍刀行》等。其中，《王者荣耀世界》已进行多轮测试，有望在近期正式上线。

从财报及产品布局来看，腾讯游戏未来增长仍具潜力：一方面，长青游戏通过平台化与AI深化应用稳定基本盘；另一方面，重磅新游整装待发，小游戏平台技术持续升级，为中长期增长储备了充足动能。